资本市场对酒类的青睐，近年来持续升温。2018年以来，随着外部经济环境的变化，全球化产业分工面临新的调整，资本市场适应新形势的本能，决定了投资方向瞄准稳健型传统行业。与新兴行业相比，酒类板块成熟且风险可控，因此成为投资增长较快的行业之一。2020年，A股18家白酒上市公司股价均实现上涨，最低涨幅也达到了25.48%。其中，11只白酒股股价翻倍，酒鬼酒（336.54%）、皇台酒业（327.04%）、山西汾酒（318.38%）年涨幅超过3倍。

龙头企业带动行业整体业绩向好

　　茅台、五粮液、汾酒等近十家头部企业，在结束了2013年以来，为期5年的行业调整后，经营与战略发生了巨大的变化。品牌价值、全国化水平、高端产品占比与利润率，市场占有率与渠道规模均显著提升。尤其是茅台的市场表现与价值，在几年间持续高涨，带动白酒板块整体处于全社会关注的重点。

　　经历了近两年持续的上涨，目前的投资市场上，配置酒类股与直接投资酒厂酒商，甚至老酒收藏市场，都成为不少投资者的首选。

　　尽管和去年相比，今年的股市白酒板块表现不如去年亮眼，但上半年的涨跌之间维持了稳健的大势，属于回调阶段，并未让投资者失望。酱酒热的到来让酒类投资渠道从单纯的虚拟转向实体，起到了意想不到的效果。

资本市场争抢白酒“船票”

　　总体来看，2019年以来，复星系、海银系以及中植系等资本大鳄纷纷入局白酒颇有预见性。复星系先后重金投入，拿下金徽酒、舍得酒业两家名酒，江苏综艺集团也从维维股份处打包接盘了贵州醇和枝江酒业。

　　不光是如日中天的投资者，大豪科技、ST亚星等“绝地反击者”也把白酒股当成了拯救水火的救命稻草。最新的一宗：6月20日晚间，主营业务为金针菇、双孢菇种植的众兴菌业发布公告称，拟以现金方式收购贵州茅台镇圣窖酒业100%的股权，交易方已经初步达成合作意向并签署了《股权收购合作意向书》。虽然只是初步意向，但二级市场很快给出了积极反馈。该股连续9个交易日股价上涨，累计涨幅达80.7%，未来是否能够维持，尚不得而知。

　　此外，6月7日休闲食品企业来伊份在回复投资者时称，全资子公司上海醉爱酒业有限公司于2020年初推出了自有品牌酱香型白酒产品。消息公布当日，该公司就收获了涨停板，随后股价不断攀升，曾在八个交易日内狂揽五个涨停。濒临绝境的股票居然靠白酒续命，白酒概念莫名其妙的成了“灵丹妙药”。

　　除了酒厂成了香饽饽，沾上“酒”字的酒商也被投资者频频看好。本月中旬，近两年风头正劲的宝酝酒业在杭州召开大会。宝酝名酒创始人、董事长兼总裁李士祎在会上宣布，宝酝集团目前完成A轮融资超6亿，融资估值达25亿元，本轮融资由碧桂园创投领投，源一资本、富禾投资跟投。投资的纷纷“集结”，足见资本界普遍对酒类青睐有加。

　　同样是酒商待价而沽，名品世家近年来也吊足了投资者的“胃口”。为了实现对名品世家的收购，*ST宝德在6月4日发布公告称，将出售部分资产，用所得款项收购标的股权。该项资产初步确定交易价格为3亿元。6月15日*ST宝德在回复深交所创业板问询函时，表态称实控人资金来源没有问题。“预计本次交易对公司利润影响为5200万～6800万元。”

投资实体酱酒

——茅台镇背后的资本逻辑

　　既然股市玩不起，还可以玩酒杯。仔细观察市场，你会发现：如今，本轮兴起于2018年的“酱酒热”，已经不仅仅是酒行业的香型之热了，资本的推高，让酱香酒演化成为不少投资者的概念和工具。

　　小小的茅台镇各种涉及酱酒的发布、商务洽谈、考察活动此起彼伏，每逢良辰吉日甚至酒店爆满，排期紧张。红火的背后是大大小小的投资者对酱香酒的各种乐观预期，这早已超出了以往白酒本身的范畴、经验和常识认知。

　　本轮白酒“热”的走向究竟如何？能否最终回归酒行业现实，推动真正的行业进步？如何避免热潮的空心化与风险？需要酒行业时刻保持清醒的头脑和认识。

编辑：久久